기업인수합병의 세무회계
-국내․외 기업의 M&A 실제사례- <56>
Ⅰ. M&A의 개요와 시장현황
Ⅱ. M&A의 거래분류
Ⅲ. M&A 주선기관 및 역할
Ⅳ. M&A의 실무절차
Ⅴ. 기업가치의 평가기법
Ⅵ. M&A 관련 법률
Ⅶ. 벤처기업의 전략적 제휴 및 M&A
Ⅷ. M&A와 세무회계
Ⅸ. M&A 활성화 방안
Ⅹ. 특수 M&A
1. 적대적 M&A
2. 벤처기업 관련 M&A
Ⅺ. M&A 실제 사례(이번 호 게재분)
NHN의 기업인수 사례는 인터넷 포털들 간의 경쟁에서 우위를 점하기 위해, 무선 멀티미디어 서비스나 네트워크 시장과 같이 새롭게 부상하는 시장에서 필요한 핵심 기술을 보유한 기술벤처를 그 대상으로 했다는 점에서 공통점을 지니고 있다.
이번 호에는 NHN이 솔루션홀딩스 등에 대한 인수에 따른 매출 및 수익성에 미친 영향 등을 상세히 해설하였고, 향후 전망 등을 분석하였다.
-----------------------------------
Ⅺ. M&A 실제 사례
-----------------------------------
<사례 17> NHN의 기업인수 전략(3/3)
(5) 기업인수의 효과분석
② 시장의 평가
㉡ 사건 연구(event study)
ⓑ 자료의 수집
KIS-SMAT에서 제공하는 일별 주가자료 및 AR, CAR 계산 프로그램을 이용했다. NHN이 코스닥 등록법인이므로 코스닥지수를 시장 포트폴리오로 사용했다.
ⓒ 분석기간
시장모형의 회귀계수(Regression Coefficient)를 추정하기 위하여 D-260일로부터 D-11일까지의 250일 간의 주가 수익률 자료를 이용하는 것을 원칙으로 했으며 이렇게 도출된 시장모형을 통하여 공시일 전 10일부터 공시일 후 10일까지의 NHN의 평균수익률(AR)과 누적 초과수익률(CAR)을 구했다.
또한 솔루션 홀딩스 인수(2003년 3월 26일), 쿠쿠 커뮤니케이션 인수(2003년 5월 27일)의 경우 NHN의 코스닥 상장일이 2002년 10월 29일인 관계로(-260일, -11일)의 추정기간을 확보할 수 없었고, 따라서 확보 가능 최장 기간인 (-100일, -11일), (-140일, -11일)을 각각 추정기간으로 정했다.
ⓓ 분석결과 및 해석
<그림 2> |
TAX 매거진
주간 조세저널
