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서울대학교 대학원 경영학과(석사)
단국대학교 대학원 박사과정 수료
한국은행조사부, 한국산업은행투자부(전)
천안외국어대학 경영학과 겸임교수
(주)한텍 대표이사 사장 경영지도사
TEL.(055)346-0061 011-231-7892 |
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기업인수합병의 세무회계 -국내·외 기업의 M&A 실제사례<34> |
| 저자: 임순택 |
당월호가기:350
| 날짜:2006-04-01
| 조회수:40081 |
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목 차
Ⅰ. M&A의 개요와 시장현황
Ⅱ. M&A의 거래분류
Ⅲ. M&A 주선기관 및 역할
Ⅳ. M&A의 실무절차
Ⅴ. 기업가치의 평가기법
Ⅵ. M&A 관련 법률
Ⅶ. 벤처기업의 전략적 제휴 및 M&A
Ⅷ. M&A와 세무회계
Ⅸ. M&A 활성화 방안
Ⅹ. 특수 M&A
1. 적대적 M&A
2. 벤처기업 관련 M&A
Ⅺ. M&A 실제 사례(이번 호 게재분)
1998년 당시 액정표시 장치 LCD 업계는 IMF 체제와 공급과잉에 따른 가격하락으로 심각한 경영난을 겪고 있었고, LGLCD 사업부 역시 1998년 중순까지 매출액은 증가했으나 당기 순이익은 감소하는 추세였다. 그러나 LCD 부문은 21세기 첨단사업으로 고성장 고부가가치 제품으로 평가되었고, LCD 산업은 1999년 이후 25% 정도의 성장이 예상되었다.
이번 호에는 이러한 LG의 LCD의 사업전망과 사업가치 평가와 통합후의 문제점, 합병이후 비전 및 성과분석 등을 다뤘다.
<승 전>
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Ⅺ. M&A 실제 사례
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<사례 6> LG 필립스의 LCD 사업 합작(하)
(4) LG의 LCD 사업가치 평가
LG와 필립스 합작은 1999년 5월 18일 필립스와 LG전자의 투자의향서 체결이 이루어진 후, 같은 해 11월 1일 LG필립스LCD라는 합작법인 출범 및 새로운 CI를 제정하고 선포식을 거행하면서 대내외 커뮤니케이션에 본격 사용하기 시작했다. 합작방식은 LGLCD가 발행하는 신주(보통주)를 필립스가 인수해 LG전자와 50대 50으로 동등한 지분을 확보하는 것으로 이뤄졌으며, LG전자는 당시 LGLCD의 지분 98.8%를 보유하고 있었다. LG가 매각한 지분 50%는 약 16억 달러로서 당시 단일기업 지분매각에 따른 외자유치로는 최대 규모였다. 필립스의 투자금액인 이 16억 달러는 6월 말까지 실사과정을 거쳤으며 최종 계약을 체결한 뒤 9월 말에 전액 현금으로 일시에 납입되었다. 이어 11월 1일에 신규 합작법인이 공식적으로 출범했으며, 신규법인은 양사의 공동경영 원칙에 따라 LG와 필립스가 3명씩 참여하는 6인 이사회를 통해 운영하기로 했다.
LG전자와 필립스는 각각 투자은행(Investment Bank)을 선정하여 사업가치 평가를 진행했다. LG전자 측은 레먼 브러더스(Lehman Brothers)에게 의뢰했고, 필립스는 JP 모건(JP Morgen)을 협상과정에 참여시켰다.
새로운 합작법인인 LG필립스LCD의 가치를 평가하기 위해 LGLCD 사업부의 1998년 손익계산서와 대차대조표 등 재무적 상황, 시장상황과 성장성을 고려하여 1999년부터 2006년까지의 추정 손익계산서, 추정 대차대조표를 작성했고 이를 바탕으로 주식가치 평가 및 민감도 분석을 했다. 현금흐름할인법(DCF법)으로 가치평가를 할 때 가장 중요한 가정인 매출액증가율을 추정하기 위하여 당시 LGLCD 사업부의 매출상황, 성장률과 시장전망을 고려했다...more...
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