Ⅰ. M&A의 개요와 시장현황
Ⅱ. M&A의 거래분류
Ⅲ. M&A 주선기관 및 역할
Ⅳ. M&A의 실무절차
Ⅴ. 기업가치의 평가기법
Ⅵ. M&A 관련 법률
Ⅶ. 벤처기업의 전략적 제휴 및 M&A
Ⅷ. M&A와 세무회계
Ⅸ. M&A 활성화 방안
Ⅹ. 특수 M&A
1. 적대적 M&A
2. 벤처기업 관련 M&A
Ⅺ. M&A 실제 사례(이번 호 게재분)
이번 호에는 M & A 실제사례 중 인쇄용지와 산업용지의 시장 점유율 국내 1위를 고수하고 매출액 1조원 이상을 올리고 있는 한솔제지가 1993년에 고부가가치 상품인 특수지 산업분야에 뛰어들어 2002년 현재 매출액 2,000억 이상을 올리고 있는 한솔파텍(주)을 양수하는 과정을 게재하였다.
<승 전>
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Ⅺ. M&A 실제 사례
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<사례 12> 한솔제지의 한솔파텍 양수(상)
(1) 특수지 사업 양수의 배경
① 제지업계의 현황
㉠ 제지산업의 특징 및 구조
제지산업은 국민 문화생활과 산업 활동을 위한 필수 불가결한 소재산업으로 자본집약적 장치산업이다. 이는 국제규모인 연간 20만 톤 규모의 설비건설에 2,000억 원 가량이 소요되는 등 거대자본이 소요될 뿐만 아니라 전형적인 내수 중심의 산업으로서 종이수요는 경제규모와 생활수준에 따라 결정되는 경향을 보이고 있다. 제지는 부가가치에 비하여 원료 및 제품의 크기(부피)가 매우 크므로 수송비가 과다하여 내수 중심의 산업 성격을 갖는다.
제지산업의 대표적인 원료는 목재화학 펄프인데 국내 펄프산업은 동해펄프를 제외하면 거의 전무한 상태로 천연원료(Kraft Pulp) 대부분을 수입에 의존하는 형편이다. 현재 동해펄프의 계약 양을 제외한 약 80% 이상을 해외 펄프제조사에서 수입하고 있어 국제 펄프가격에 매우 민감하며 수익성 등에도 상당한 영향을 미치고 있다. 제지산업의 또 하나의 특징은 재생원료의 사용비율이 다른 산업에 비하여 지극히 높다는 것이다. 신문용지, 산업용지 등 많은 제지산업에서 90% 이상의 원료를 재생펄프로 사용하고 있으며 국내 재생용지 회수율은 50% 이상으로 국제적으로도 상당히 높은 수준으로 꼽히고 있다.
제지산업은 내수 중심의 산업으로 국내수요 증가율을 보면 GDP 성장과 연동하고 있음을 알 수 있다. 즉 제지는 국내 내수와 밀접하게 연관된 산업으로 기본적인 수요의 증가는 GDP 성장률에 의존한다고 볼 수 있다. 과거 외환위기 당시 마이너스 GDP 성장률과 함께 큰 폭으로(약 22%) 하락한 후 최근 몇 년간 외환위기 이전의 수요수준을 회복했고 특히 지난 2002년에는 한일월드컵 및 대선에 대한 기대에 따라 큰 폭의 수요성장으로 유례없는 성장을 이룩하기도 했다. 특히 인쇄용지는 IT의 발달에도 불구하고 지속적인 수요증가를 보였으며 향후에도 성장가능성은 충분할 것으로 전망되고 있다. |
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