Ⅰ. 기업가치평가의 의의
Ⅱ. 기업가치평가의 한계점
Ⅲ. 기업가치의 평가방법
1. 자산가치 평가방법
2. 수익가치 평가방법
3. 시장가치 평가방법
Ⅳ. 결론
Ⅰ. 기업가치평가의 의의
최근 몇 년간 회사의 재무담당자들은 기업가치의 평가에 대해 많은 관심을 갖기 시작했다. 이것은 기업 인수 및 합병의 활성화와도 관계가 있으며, 기업가치평가에 대한 이해와 폭넓은 활용이 기업의 경영 의사결정에 큰 부분을 차지하기 때문이기도 하다. 회사의 경영진은 주주가치의 극대화 또는 기업가치의 극대화를 위해 노력하는데, 여기서 말하는 주주가치 또는 기업가치를 산정하는 기법이 바로 기업가치평가방법이기 때문이다. 즉, 기업가치 평가는 경영실적을 측정하고 보고하는 하나의 훌륭한 지표로서의 역할도 지니고 있다고 볼 수 있다.
M&A에 있어 기업가치의 평가는 관련 당사자 모두에게 중요한 의의를 지닌다. 기업가치 평가액은 매도자에게는 매도가격을, 매수자에게는 매수가격을 의미한다. 또한, M&A거래에 반대의사를 가진 주주들은 상법과 증권거래법에 따라 주식매수청구권을 행사할 수 있는데, 이때 주식의 매수청구 가격도 일정한 기준의 기업가치평가에 의해 산출되는 것이다. 또한, 세법이 과세의 기준으로 삼는 상증법상 주식가치 평가액 또한 기업가치 평가의 한 방식이다.
기업가치 평가액에서 부채가치를 차감하고 그 금액을 주식수로 나눈 것이 주식가치이며, 기업가치평가와 주식가치평가는 실무적으로는 거의 동의어처럼 혼용되고 있다. 왜냐하면 기업가치평가는 대부분 주주의 입장에서 행해지며, 채권자가 채권의 회수 가능성을 분석하기 위해 기업가치 전체를 분석하는 경우는 드물기 때문이다.
M&A거래에 있어 기업가치평가는 왜 반드시 필요한가? 매수자와 매도자에게는 각자 자신들이 산정한 기업가치 평가액이 가격협상의 기초자료가 되는 것이며, 회계법인 등 제 3자가 평가한 기업가치는 일반투자자 및 이해당사자들에게 거래가격의 적정성을 대외적으로 검증하는 것이며, 상증법상 주식가치의 평가액은 상속세 또는 증여세를 과세하기 위한 기준가격을 산정하는 것이다. 물론, 매수자와 매도자의 가격에 대한 의견이 첨예하게 대립될 때는 제 3자의 평가액을 근거로 거래 가격을 산정하거나, 특수관계에 있는 비상장법인간의 합병시에는 상증법상 주식가치 평가액을 거래가격으로 하는 경우가 일반적이므로 어떤 경우에 어떤 평가방법을 사용하는가에 대한 일관된 규칙은 없다. 기본적으로 시장경제체제 하의 모든 거래에서 거래가격은 거래당사자의 합의에 의해 결정되는 것이며, 기업이라는 상품 또한 그 가격결정은 시장참여자에 의해 결정되기 때문이다.
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