-국내·외 기업의 M&A 실제사례- <67>
Ⅰ. M&A의 개요와 시장현황
Ⅱ. M&A의 거래분류
Ⅲ. M&A 주선기관 및 역할
Ⅳ. M&A의 실무절차
Ⅴ. 기업가치의 평가기법
Ⅵ. M&A 관련 법률
Ⅶ. 벤처기업의 전략적 제휴 및 M&A
Ⅷ. M&A와 세무회계
Ⅸ. M&A 활성화 방안
Ⅹ. 특수 M&A
1. 적대적 M&A
2. 벤처기업 관련 M&A
ⅩⅠ. M&A 실제 사례(이번 호 게재분)
건설업계의 M&A 사례 중에서도 가장 두드러진 시너지 효과를 보여 시장의 주목을 끄는 두산산업개발(주)는 고려산업개발과 두산건설이 합병하여 탄생한 기업이다. 양사는 고려산업개발을 인수한 두산건설이 소멸하고 고려산업개발이 존속하는 흡수합병 형태로 두산산업개발이라는 이름의 회사로 재출범했다.
두산산업개발의 M&A 사례를 3회에 걸쳐 게재한다.
ⅩⅠ. M&A 실제 사례
<사례 22> 두산산업개발(주)의 탄생(1/3)
(1) 서론
최근 인수합병(M&A) 시장의 큰 이슈는 건설업계에서 발생하고 있다. 특히 규모가 작은 건설업계가 자신보다 덩치가 큰 중견 건설업계를 인수하는 매각작업이 속속 진행되는 등 최근의 건설업계는 한국 M&A 시장의 진원지로 주목받고 있다. 경남기업, 남광토건, 건영 등이 그 사례이며, 이러한 분위기에 편승하여 시너지 효과 창출을 통해 자체적으로 건설업계의 전체적인 불황을 극복하고자 하는 기업들의 M&A에 대한 욕구를 가속화하고 있다.
이러한 건설업계의 M&A 사례 중에서도 가장 두드러진 시너지 효과를 보여 시장의 주목을 끄는 두산산업개발(주)는 고려산업개발과 두산건설이 합병하여 탄생한 기업이다. 양사는 고려산업개발을 인수한 두산건설이 소멸하고 고려산업개발이 존속하는 흡수합병 형태로 두산산업개발이라는 이름의 회사로 재출범했다.
2001년 법정관리에 들어간 고려산업개발은 2002년부터 매각을 추진, 2003년 10월 두산건설과 두산중공업으로 구성된 두산 컨소시엄과 인수 본계약을 체결했으며 2004년 1월 고려산업개발이 법정관리를 탈피한 이후 양사는 합병을 추진해왔다. 두산산업개발(주)의 모체인 두산건설은 2003년도의 부채비율이 600%를 넘는 등 열악한 재무구조와 종합적인 경기불황 속에서 심각한 경영난을 겪고 있었다. 이러한 경영위기를 타개하고자 당시 우수한 재무구조를 가진 고려산업개발을 전략적으로 인수하기에 이른 것이다. 두산산업개발(주)는 2003년 10월 2일 본 계약을 맺었고 2004년 5월 6일 합병등기를 마쳤다.
동사의 합병을 통하여 두드러진 점은 영업력이 극대화되었다는 것이다. 2003년도 고려산업개발과 두산건설의 시공능력은 각각 29위, 21위였으나 합병으로 시공능력 평가에서 2004년 상반기 종합 9위로 급상승하며 단번에 10위 안에 포함되었다. 또한 턴키(Turn-key) 및 P/Q 공사에서 경영평가 점수의 만점 획득이 가능해졌고 민자 사회간접자본(SOC)사업의 경쟁력은 더욱 높아져 신규 수주의 증가가 나타날 것으로 예상된다. 이외에도 양사의 합병은 법인세 절감 등의 재무적 효과 및 상호 시공능력의 보완이라는 경영적 측면까지 다수의 시너지 효과를 포함하고 있다.
양사는 합병을 통해 매출액이 2004년 1조 8,000억 원, 올해 2008년에는 4조 3,000억 원으로 늘어 업계 7위의 대형 메이저사로 거듭나리라 기대할 정도였다. 두산건설은 재건축, 토목, SOC 사업 등에서, 고려산업개발은 주택사업에 강점을 갖고 있어 양사 간 합병으로 시너지 효과가 더욱 극대화될 것으로 기대된다.
M&A가 활발하게 진행되고 있는 건설업계에서 건설업계의 종합적인 시너지 창출을 통해 자체적으로 극복하고자 노력한 고려산업개발과 두산건설 합병의 주요 내용을 살펴보고자 한다.
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