Ⅰ. 개요

 1. 기업가치평가가 사용되는 특수한 경우

Ⅱ. 기업가치평가의 이론

1. 수익가치에 의한 평가방법 

2. 자산가치에 의한 평가방법

3. 상대가치에 의한 평가방법

Ⅲ. 자본시장과 금융투자에 관한 법률

Ⅳ. 지적재산권·실물옵션 가치평가

1. 지적재산권 가치평가

2. 실물옵션의 가치평가

1. 기업가치평가가 사용되는 특수한 경우

가치평가(Valuation)는 자산, 기업, 프로젝트 등의 경제적 가치를 수치로 산정하는 과정이다. 재무, 회계, 경제적 분석을 바탕으로 미래 수익과 위험을 고려하여 현재 가치를 도출한다. 가장 일반적인 접근법은 수익접근법, 시장접근법, 자산접근법으로 나뉜다. 수익접근법은 미래 현금흐름을 할인하여 현재가치를 계산하는 방식이다. 시장접근법은 유사한 거래사례나 상장기업의 시장가치를 참고하여 평가한다. 자산접근법은 보유 자산과 부채의 순자산 가치를 기준으로 평가한다. 가치평가는 기업 인수합병, 투자 판단, 회계 보고, 세무 등 다양한 목적에 활용된다. 정확하고 합리적인 가치를 도출하기 위해 가정 설정과 자료 신뢰성이 매우 중요하다.

간단하게 표현을 하자면 ‘값을 매기는 것’이다. 대상은 일반적으로 기업, 투자, 금융상품 등에 국한되는 것으로 알고 있지만 이 세상의 모든 미래현금흐름과 이 현금흐름이 현재에 나타나는 것은 가치평가의 대상이 될 수 있다. 사람, 기계, 금융상품, 토지, 건물 등 유형의 자산도 서비스, 특허권, 기여도, 지적재산권 등 무형의 자산도 현금흐름으로 표현하여 현재가치로 환산하면 가치평가는 끝이다. 이것들을 사는 사람 파는 사람 뿐만 아니라 이것들을 기준으로 세금을 부과하는 국세청, 세금을 내는 사람 모두 가치평가가 필요하다. 추상적으로 확대하면 결혼을 하는 사람, 직원을 뽑는 기업, 회사를 선택하는 구직자도 가치평가를 하고 있다고 할 수 있다. 다음에서 살펴보도록 한다.

(1) 신규투자

기업이 신규사업을 진행하기 위하여 투자자에게서 자금을 유치할 목적으로 기업가치평가를 실시한다. 여기서는 기업가치평가의 의미가 아닌 신규투자사업에 대한 평가라고 할 수 있다. 신규사업투자자금을 유치하기 위하여 투자로 인하여 발생할 자금흐름의 현재가치를 평가하여 그 가치를 산정하여 투자자에게 제시함으로서 투자자가 현재에 투자를 하면 투자자가 제시하는 수익률을 얻을 수 있음을 투자자에게 보여주기 위함이다. 또한, 기업내부적으로 신규사업에 대한 타당성을 평가하기 위하여 선행적으로 가치평가를 실시한다. 단일 사업에 대한 타성성 평가뿐만아니라 복수의 사업간 비교를 통하여 비교우위가 있는 투자안을 선택하기 위하여도 가치평가가 필요할 수 있다.