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한양대학교 대학원 회계학과 졸업
산동회계법인(전)
영화회계법인 근무(현)
TEL. 3787-6600

특수한 경우의 기업가치평가에 대한 해설

저자: 황상원 | 당월호가기:519 | 날짜:2020-05-10 | 조회수:16629

Ⅰ. 기업가치평가 방법

1. 수익가치에 의한 평가방법

2. 자산가치에 의한 평가방법

3. 상대가치에 의한 평가방법

4. 인수합병거래비교법

5. 본질가치 평가방법

Ⅱ. 기업가치평가가 사용되는 특수한 경우

Ⅲ. 특수한 기업의 가치평가

1. 벤처기업의 가치평가

2. 프로젝트금융회사의 가치평가

3. 경기변동기업의 가치평가

4. 재무구조불건전기업의 가치평가

현대경제구조하에서 기업의 가치를 평가하는 업무는 다양한 경우에 필요하게 된다. 과거에는 단순히 기업인수합병과정에서 인수금액을 산정할 때에만 사용되었는데 현재에서는 경영자가 주주의 가치를 증대시키기 위해서 현재의 기업의 가치가 얼마인지를 파악하는데도 사용될 뿐만 아니라 신규사업 투자와 관련된 의사결정뿐만 아니라 세무당국의 납세자에게 세금을 부과할 때도 사용이 된다. 이하에서는 우선 기업의 가치를 평가하는 데 필요한 핵심적인 사항에 대해서 설명하고 이후에 특수한 경우에 수행되는 기업의 가치평가에 대해서 살펴보기로 한다.

Ⅰ. 기업가치평가 방법

1. 수익가치에 의한 평가방법

(1)개요

수익가치에 의한 평가방법은 기업의 가치를 평가할 때 가장 광범위하게 사용되는 방법으로서 기업의 미래 수익성을 적정할인율로 할인한 현재가치로 기업가치를 평가하는 방법이다. 미래의 수익성에 대한 기준 또는 할인의 대상에 따라 영업이익할인법, 순이익할인법, 현금흐름할인법이 있다. 수익가치접근법(Income Approach)의 가장 중요한 두 가지 요소는 분모가 되는 ‘미래 소득’과 분자가 되는 할인율(discount rate)이다. 가치평가의 목적에 다른 방법보다 이론적으로 부합하는 우수한 방법일 것이다. 이중에서도 대체적인 회계처리 방법의 존재, 부담세율의 상이 등에 따른 기업가치의 차이를 발생시키지 않는 현금흐름할인법이 실무적으로 주로 사용된다.

(2)현금흐름할인법

① 화폐의 시간가치와 현금흐름할인법

현금흐름할인법은 화페의 시간가치에 기초를 두고 있다. 화폐의 시간가치란 현재의 1원의 가치는 물가상승, 투자기회 등으로 인하여 미래의 1원의 가치와 같이 않음을 의미한다.

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