Ⅰ. 개요
1. 영업레버리지 분석
2. 재무레버리지 분석
Ⅱ. 자금조달
Ⅲ. 재무레버리지와 자본조달의 우선순위
Ⅳ. 재무레버리지와 기업가치
Ⅴ. 최적부채비율과 재무레버리지
Ⅵ. 레버리지의 측정
Ⅰ. 개요
기업이 생산활동을 위하여 건물 및 기계장치 등의 감가상각대상 자산에 투자하면 감가상각비라는 고정비 성격의 영업비용을 부담하게 된다. 또한, 기업이 사업에 필요한 자금을 타인자본(채권이나 우선주)을 이용하여 조달하면 고정적으로 발생하는 금융비용이 발생하게 된다. 기업이 고정비용을 발생시키는 자산이나 자금을 사용할 경우 당해 기업은 레버리지를 갖게 되는데 이러한 레버리지의 종류에는 3가지가 있는데 이를 살펴보면 다음과 같다.
․영업레버리지: 고정자산 등을 보유함으로써 고정영업비용을 부담하는 것을 영업레버리지라고 한다. 영업레버리지는 영업이익의 실현과정에서 고정적인 영업비용이 발생하기 때문에 생긴다. 여기서 고정영업비용은 기업의 매출액 수준과 관계없이 발생하는 영업비용으로 감가상각비, 임대료, 경영진의 보수 등을 들 수 있다. 이때 고정비가 지렛대(lever) 역할을 해 매출액이 증가할 때 영업이익의 증가폭이 확대되고 매출액이 감소할 때 영업이익의 감소폭이 확대되는데 이를 영업레버리지 효과라 한다.
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